文 | 港股琢磨社kaiyun体育网页版登录

一年之前，互联网新势力还在努力重构行业方法，获胜实现逆市大增的拼多多、字节率先一度风靡各人市场，彼时老玩家腾讯、阿里还在奋勉寻求新增量市场。

一年之后，AI 雅致成为无边互联网科技企业竞技的新阵脚，一切从零开动。日前，以阿里、腾讯为首的中国互联网巨头在公布最新年度事迹报时，王人有一个共同点，亦然市场翘首以盼的中枢点：重金插足 AI 领域。

包括科技大佬华为，其常务董事汪涛也公开暗示，为了管待加快到来的通用东说念主工智能时期，公司将全面鼓动全面智能化（AllIntelligence）政策。

而继它们之后，行动新一代头部内容社区与外交平台，快手日前公布的年度财务报表里，也用了很大一部分篇幅来先容其 AI 布局以及实力，以此提防强调快手将来的成长标的。对此，致使有自媒体戏称"这不是财报会，这是可灵 AI 发布会。"

显明，AI 将是互联网赛说念，乃至科技圈方法重塑、规则重制的中枢，这少许果决初步形成了产业共鸣。

产业达成共鸣的背后，不少成本势力也在寻寻觅觅，挖掘投资新机遇。兴业证券首席经济学家张忆东"跟着 AI 技能逐渐落地，以互联网为代表的民企龙头公司的成长性将会收复；他们的估值也会从往常四年的向下坍塌转为进取重塑。"

也曾的短视频时期先驱，快手能否以可灵 AI 为梯，再行攀回上市初期创下的高点吗？

短视频龙头，入局 AI 赛说念的两重必要性

在互联网行业增长趋缓、流量红利见顶的大配景下，短视频巨头快手入局 AI 赛说念有其必要性，虽然也有基因上风。

不日前，快手以一份营收利润双增的成绩单，试图复兴市场对其增长韧性的质疑。全年总营收 1269 亿元，同比增长 11.8%；经调整净利润 177 亿元，同比大增 72.5%。

看似亮眼的财报发布后，快手股价却不竭堕入回调中。3 月 25 日事迹显露次日，股价盘中一度跌超 5%。这种"增收不增价"的背后，既有短期借利好终端的酷好酷好，也有部分是投资者对快手主站业务减慢的担忧。

从财务数据看，快手盈利才略提高权贵。毛利率从 50.6% 提高至 54.6%，操办利润率翻倍至 12%，降本增效顺利权贵；全年公司操办利润激增 137.7% 至 152.9 亿元。

但同大多互联网事迹企业近似，营收增速放缓成为快手的硬伤，虽然这骨子上便是互联网流量进入存量竞争阶段后的一种集体阐发。

财报涌现，24Q4 单季快手营收 354 亿元，同比仅增 8.7%，低于市场预期的 1272.4 亿元。

更值得关怀的是，中枢增长引擎出现分化：告白收入占比 57%，同比增 20.1%，但增速较 2023 年的 23% 放缓；电商 GMV 虽破 1.39 万亿，增速却从 2023 年的 28% 降至 17.3%；与此同期，用户增长显疲态，第四季过活活用户同比增 4.8%，增速也较 23Q1 的 8.3% 放缓近一半；且环比也降了 1.6%，减少了 700 万户。

行业用户限制接近天花板，增量红利消退，迫使快手转向存量致密化运营。这也就组成了快手加快鼓动 AI 布局的第一重必要性。

另一重必要性则在于 AI 技能迭代正在重塑内容分娩、分发与生意变现逻辑。而当这一切依然明牌时，行动典型的内容事迹平台，不玩就意味着将来的逾期。

当今包括国外的 YouTube、Snapchat、Netflix、Spotify、Reddit、Pinterest 等，国内的 B 站、腾讯、抖音等王人是热点的 AI 生意化应用玩家。更何况，其中已有不少玩家获胜考据了 AI 技能重驱短视频与外交媒体内生增长力的可行性，比方先后与谷歌、OpenAI 达成勾通的常识问答平台 Reddit。

同为互联网基因事迹平台，财报电话会议中快手 CEO 程一笑指出，"行动一家中国和各人率先的内容社区和外交平台，快手正站在 AI 技能与视频大模子重塑产业方法的重要节点，AI 不仅是后果提高器用，更是驱动平台在流量增长的同期，创造更多生意生态价值的中枢引擎。"

可灵 AI 要再造短视频"快手古迹"？

可灵 AI 现时取得阶段性上风的间隔也给了快手不少底气。

客岁第四季度可灵 AI 沉着 App 雅致上线，为各人用户提供网页端和沉着 App 多个进口选拔。

优秀的家具力下，借助此前构筑的邃密内容生态，自开动生意化至本年 2 月，可灵 AI 累计收入已超 1 亿元，成为了国内生意化第一的视频大模子，生意化变现呈现稳步加快的趋势。

而为了实现这一步，客岁 6 月推出可灵 1.0 版块后，仅半年内快手完成近 20 次技能迭代升级，当今最新的 1.6 版已在物理限定模拟、东说念主物情怀捕捉和语义证明上达到行业率先水平。

图：截自可灵 AI 1.6 模子见识宣传片

这种快速迭代才略收货于快手的技能积存：其自研的 DiT 架构结合 flow 模子基座，通过漫衍式熟谙集群和算子优化，将硬件支配率提高 40%，并鼎新式袭取分阶段熟谙策略，初期用海量数据强化见识证明，后期用高质料数据打磨细节。

全年快手研发插足达 122 亿元，占收入 9.6%，与上一年基本持平，要点投向视频生成和智能推选。

猬缩这部分直不雅收入外，可灵 AI 的技能破损还顺利反哺平台生态：电市场景中，AI 生成的商品展示素材诊治率提高 20%，带动泛货架 GMV 占比达 30%；告白业务方面，可灵驱动的 eCPM 提高高单元数，助力线上营销收入增长 20.1% 至 724 亿元。程一笑在电话会议中强调，可灵 AI 已形成"创作器用 - 内容生态 - 生意变现"的闭环，将来将探索更多元的变现模式，包括企业级定制事迹和国外市场拓展。

举座可灵 AI 配套推出了" C 端 +B 端"两线并进的生意化策略：C 端推出会员付费模式，首月 19 元的廉价策略吸援用户，续费率超 40%；B 端则通过 API 接口向电商、影视、告白等行业输出技能才略，当今已与包括小米、亚马逊云科技、Freepik、蓝色光标等数千家海表里企业客户在 API 订阅上达成勾通。

很显明，以可灵 AI 为矛，创造 AI 视频内容分娩的新赛说念，这大要是快手对可灵 AI 最蹙迫的缱绻。

据悉，快手当今把主要算力聚焦在视频大模子上，试图以此形成竞争上风。程一笑在财报会议中强调，公司将在将来 3 年致使更万古刻进行更大限制研发插足，主义将可灵 AI 打形成"视频内容分娩的基础智商"，事迹于快手主站的内容生态。

这一幕似乎回到了 2011 年快手的前身" GIF 快手"编造问世，并掀翻了短视频的湛蓝大海。

群雄围猎，谁是"王炸"谁是"填旋"结局尚早

不外，尽管可灵 AI 当今的阐发很亮眼，但潜在风险症结疏远。

起先，技能路子尚未固化。现时视频生成领域存在 Diffusion、DiT、LLM 三种旅途，可灵袭取的 DiT 架构虽对标 Sora，但谷歌的 VideoPoet 等 LLM 模子已展现出更强的多模态交融后劲。若将来技能旅途生变，可灵可能濒临架构重构风险。

其次，用户体验仍有痛点。当今市面上 AI 生成视频的良品率连合在 40％-85％，物理穿帮、逻辑宏大等问题频发，部分用户需尝试百次才能得到可用素材。这种"抽卡式"体验可能会蔓延这一应用大限制生意化的进度。包括可灵 AI 在内的玩家王人需要进一步加码提高其生成良率。

此外，结合脚下各人科技巨头王人在 AI 领域重金布局，比方微软、谷歌年插足超千亿好意思元研发大模子；字节率先推出"云雀"、阿里发布"通义千问"，均试图通过 AI 重构内容分娩与生意生态。

此时，快手选拔聚焦视频生成垂直赛说念，互异化旅途或有助于避开放用大模子的"烧钱陷坑"，但其技能通用性可能为止永恒应用场景。

而况行动 AI 技能最好应用场景之一，这个垂直赛说念的玩家其实依然不少了，比方背靠字节率先算法上风的抖音、领有最大外交生态的腾讯视频号其实王人在加码 AI 视频＋生态。

而可灵 AI 虽在技能参数以及生意化进度上率先，但生意化收入仅到总营收的 0.１％，尚未形成第二增长弧线；且当今的利润显明远未到 COVER 系数硬件成本，而将来能不可作念到也如故一个问号。

最蹙迫的是，用户增长碰到瓶颈，若快手最终无法通过 AI 器用提高用户粘性，很可能影响其市局势位与永恒估值。

骨子上，AI 技能算是互联网企业在身陷存量危急时，不错合手得住用于重构生意模式引擎的一把芒刃，可能会伤到自己，但也可破损增长瓶颈。

因此，在互联网行业从"流量干戈"转向"技颖悟戈"确当下，快手的 AI 政策既是一次豪赌，亦然一条必经之路。其成败不仅关乎自己庆幸，亦将为行业探索技能与生意的交融提供蹙迫参考。

至少脚下，在这个充满不笃定性的时期，"可灵 AI 们"的每一次迭代王人可能再行界说短视频行业的将来范畴。

值得期待的是kaiyun体育网页版登录，3 月 27 日，快手微信公众号涌现，各人知名 AI 基准测试机构 Artificial Analysis 发布了最新的各人视频生成大模子榜单，快手可灵 1.6pro（高品性模式）以 1000 分的 Arena ELO 基准测试评分登陆图生视频赛说念榜首，Google Veo 2、Pika Art 位居后来。