国信证券股份有限公司 公司债券（第二期）（续刊行） 信用评级汇报          编号：CCXI-20252921D-01                   国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                   （第二期）（续刊行）信用评级汇报                           声 明 ?   本次评级为寄予评级，中诚信国际过头评估东谈主员与评级寄予方、评级对象不存在职何其他影响本次评级步履寥寂、     客不雅、公谈的关联关系。 ?   本次评级依据评级对象提供或如故认真对外公布的信息，以过头他凭据监管法律证明集中的信息，中诚信国际按摄影干     性、实时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相干信息的正当性、竟然性、好意思满性、准     确性不作任何保证。 ?   中诚信国际及款式东谈主员履行了尽责访问和诚信义务，有充分情理保证本次评级革职了竟然、客不雅、公谈的原则。 ?   评级汇报的评级论断是中诚信国际依据合理的里面信用评级措施和方法、评级姿色作念出的寥寂判断，未受评级寄予     方、评级对象和其他第三方的喧阗和影响。 ?   本评级汇报对评级对象信用景色的任何表述和判断仅算作相干决策参考之用，并不料味着中诚信国际本体性建议任     何使用东谈主据此汇报遴荐投资、假贷等往来步履，也不可算作任何东谈主购买、出售或持有相干金融居品的依据。 ?   中诚信国际不合任何投资者使用本汇报所述的评级收尾而出现的任何亏欠负责，亦不合评级寄予方、评级对象使用     本汇报或将本汇报提供给第三方所产生的任何后果承担包袱。 ?   本次评级收尾自本评级汇报出具之日起收效，有用期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将依期     或不依期对评级对象进行追踪评级，凭据追踪评级情况决定保管、变更评级收尾或暂停、隔绝评级等。 ?   凭据监管要求，本评级汇报及评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行径。对于任何未经充分授权而使用本     汇报的步履，中诚信国际不承担任何包袱。                       追踪评级安排 ?   凭据相干监管法律证明以及评级寄予合同商定，中诚信国际将在评级收尾有用期内进行追踪评级。 ?   中诚信国际将在评级收尾有用期内对评级对象风险进度进行全程追踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的紧要     事项，评级寄予方或评级对象应实时见告中诚信国际并提供相干贵寓，中诚信国际凑合相管事项进行必要访问，及     时对该事项进行分析，据实阐明或调动评级收尾，并按摄影干法律证明进行信息线路。 ?   如未能实时提供或断绝提供追踪评级所需贵寓，或者出现监管法律证明的其他情形，中诚信国际不错隔绝或者撤废评级。                                    中诚信国际信用评级有限包袱公司               国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券               （第二期）（续刊行）信用评级汇报 刊行东谈主及评级收尾         国信证券股份有限公司                       AAA/稳定 本期债项评级收尾                                          AAA                  本期债券包括本期续刊行债券及对应的存量债券。                  存量债券为已刊行的国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开发                  行公司债券（第二期）（“25 国证 03”，524180.SZ），刊行范围 12 亿元，                  票面利率 2.17%；刊行期限为 3 年，起息日为 2025 年 3 月 19 日，兑付日历                  为 2028 年 3 月 19 日。本期债券在歇业计帐时的送还规矩等同于刊行东谈主的普 刊行要素             通债务。                  本期续刊行债券刊行面值总额不高出东谈主民币 30 亿元（含 30 亿元）。本期续                  刊行债券期限、起息日、本金兑付日历和存量债券一致。本期续刊行债券为                  固定利率债券，债券票面利率为 2.17%，和存量债券一致。本期续刊行债券                  的沿途召募资金扣除刊行用度后，将用于偿还公司有息债务。                  中诚信国际慑服了国信证券股份有限公司（以下称“国信证券”、“公司”                  或“刊行东谈主”）较强的轮廓实力和商场竞争力、各项业务平衡发展、证券经 评级不雅点             纪业务的传统上风、投资银行较强的办事才智以及流畅的融资渠谈等正面因                  素对公司全体运筹帷幄及信用水平的相沿作用；同期，中诚信国际看重到，证券                  行业日趋热烈的竞争、盈利稳定性存在压力且短期债务范围占比拟高等要素                  对公司运筹帷幄及信用景色形成的影响。 评级斟酌             中诚信国际合计，国信证券股份有限公司信用水平在改日 12~18 个月内将                  保持稳定。 调级要素             可能触发评级上调要素：不适用。                  可能触发评级下调要素：公司治理和里面收敛出现紧要罅隙和劣势；财务状                  况的恶化，如资产质地着落、成本金不及等；外部支撑才智及意愿大幅弱化。                          正 面  ? 算作国内运筹帷幄历史最长的券商之一，业务发展全面且平衡，轮廓实力较强，在行业中具有较强的品牌影响力和    商场竞争力  ? 证券经纪业务具有传统上风，着力构建一体化的互联网金融平台，加速鼓舞钞票管制转型，经纪业务行业名次    商场前哨  ? 投资银行业务在深圳区域上景象显，同期提防业务翻新，债券承销业务呈多元化发展趋势，行业地位和商场基    础较强  ? 算作上市公司，建立了长效融资机制，并渐渐进步公司治理和信息线路珠平                          关 注  ? 跟着国内证券行业加速对外绽开及放宽混业运筹帷幄的限定，公司靠近来自境表里券商、买卖银行等金融机构的激    烈竞争  ? 宏不雅经济粗拙复苏和证券商场的波动性对公司盈利才智及盈利稳定性组成一定压力  ? 公司短期债务范围占比拟高，对偿债安排和流动性管制建议更高要求                        国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                        （第二期）（续刊行）信用评级汇报 款式负责东谈主：陶好意思娟 mjtao@ccxi.com.cn 款式组成员：郑添翼 tyzheng@ccxi.com.cn 评级总监： 电话：(010)66428877 传真：(010)66426100                               国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                               （第二期）（续刊行）信用评级汇报 ? 财务概况             国信证券                   2022            2023             2024              2025.3/2025.1-3 总资产（亿元）                              3,943.31        4,629.60              5,015.06             5,062.11 股东权力（亿元）                             1,068.85        1,104.60              1,186.92             1,202.30 净成本（亿元）                                   794.35          821.40            742.78                  729.22 营业收入（亿元）                                  158.76          173.17            201.67                   52.82 净利润（亿元）                                    60.85           64.27             82.17                   23.29 轮廓收益总额（亿元）                                 56.99           74.56            120.95                   15.38 平均成本汇报率(%)                                  5.97            5.91               7.17                     -- 营业用度率(%)                                   46.09           43.44             45.46                   41.47 风险障翳率(%)                                  413.12          290.71            277.64                  344.43 成本杠杆率(%)                                   15.97           13.55             15.76                   23.12 流动性障翳率(%)                                 236.62          267.92            351.69                  314.03 净稳定资金率(%)                                 171.89          133.51            158.66                  179.44 注：1、中诚信国际基于公司提供的经天健司帐师事务所（非凡平庸结伴）审计并出具的措施无保属认识的 2022 年度、2023 年度审计汇报及经 容诚司帐师事务所（非凡平庸结伴）审计并出具的措施无保属认识的 2024 年度审计汇报以及未经审计的 2025 年一季度财务报表。2022 年财务 数据为 2023 年审计汇报期初数，2023 年财务数据为 2024 年审计汇报期初数，2024 年财务数据为 2024 年审计汇报期末数；2、公司净成本及风 险收敛宗旨按照母公司口径，2024 年 7 月证监会更正发布《证券公司风险收敛宗旨计算措施法律证明》                                                ，公司于 2025 年 1 月 1 日起实施；3、本汇报 中所援用数据除荒谬说明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”暗示不适用或数据不可比，特此说明。 贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 ? 同业业比拟（2024 年数据）                                 净成本（母公司口径）            净利润          平均成本汇报率                风险障翳率   公司称呼         总资产（亿元）                                    （亿元）              （亿元）            （%）                   （%）   国信证券             5,015.06          742.78               82.17       7.17                 277.64   东方证券             4,177.36          538.48               33.50       4.18                 373.48   光大证券             2,929.59          455.72           30.86           4.50                 344.20 注：1、“东方证券”为“东方证券股份有限公司”简称；“光大证券”为“光大证券股份有限公司”简称。2、东方证券 2024 年末母公司口径 净成本及风险障翳率宗旨凭据证监会《证券公司风险收敛宗旨计算措施法律证明》                                  （证监会公告〔2024〕13 号）进行重述。 贵寓起头：公司提供及公开信息，中诚信国际整理                     国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                     （第二期）（续刊行）信用评级汇报 ? 评级模子 注： 外部支撑：国信证券控股股东为深圳市投资控股有限公司（以下称“深投控”），实验收敛东谈主为深圳市东谈主民政府国有资产监督管 理委员会（以下简称“深圳市国资委”）。公司是深投控及深圳市国资委旗下垂死的证券业务平台，在深投控科技金融板块具有 较高的策略地位，公司在业务拓展、成本补充等方面能获取股东的有劲支撑。受个体信用景色的相沿，外部支撑进步子级是实验 使用的外部支撑力度。 方法论：中诚信国际证券与期货行业评级方法与模子 C230400_2024_04                   国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                   （第二期）（续刊行）信用评级汇报 刊行东谈主概况   国信证券股份有限公司发源于中国证券商场最早的三家营业部之一的深圳国投证券业务部，该营   业部成立于 1989 年。1994 年，深圳国投证券有限公司认真成立，注册成本 1 亿元。1996 年，深   圳市政府为振兴深圳证券商场，在深圳国投证券的基础善策略性改选成立国信证券，历经两次增   资扩股和四次股权转让，闭幕 2014 年 6 月末，公司注册成本为 70.00 亿元。2014 年 12 月，国信   证券完成初次公开刊行，在深交所认真挂牌上市，募得资金 68.40 亿元，注册成本增至 82.00 亿   元。2020 年 8 月，公司向 10 名特定投资者非公开刊行 A 股股票，新增股份 1,412,429,377 股，   召募资金总额为 147.82 亿元。闭幕 2024 年末，公司注册成本为 96.12 亿元，公司控股股东为深   投控。   资产暨关联往来决议的议案》，拟通过刊行 A 股股份的方式购买深圳市成本运营集团有限公司、   深圳市鲲鹏股权投资有限公司、深业集团有限公司、深圳市翻新投资集团有限公司、深圳远致富   海十号投资企业（有限结伴）、成齐交子金融控股集团有限公司、海口市金融控股集团有限公司   总共持有的万和证券股份有限公司 96.08%股份（以下简称“本次往来”）。2024 年 12 月 6 日，公   司第五届董事会第三十六次会议（临时）审议通过了本次往来相干的议案。2024 年 12 月 20 日，   公司收到深圳市国资委出具的《深圳市国资委对于国信证券刊行股份收购万和证券相管事项的批   复》    （深国资委函〔2024〕413 号），深圳市国资委原则同意公司本次刊行股份购买资产暨关联交   易决议。2024 年 12 月 23 日，公司召开股东大会审议通过了本次往来相干的议案。2025 年 4 月   文献的见告》        ，同日中国证券监督管制委员会出具《中国证监会行政许可苦求受理单》                                       。深圳证券   往来所并购重组审核委员会于 2025 年 6 月 19 日召开 2025 年第 7 次并购重组审核委员会审议会   议，对公司本次往来的苦求进行了审议。凭据深圳证券往来所并购重组审核委员会发布的《深圳   证券往来所并购重组审核委员会 2025 年第 7 次审议会议收尾公告》，本次会议的审议收尾为：本   次往来相宜重组条目和信息线路要求。本次往来尚需取得中国证监会同意注册的批复，最终能否   取得注册以及最终取得注册的时代仍存在不祥情味。中诚信国际将对本次沟通刊行股份购买资产   事项的后续进展保持看重。                   表 1：闭幕 2025 年 3 月末公司前十大股东情况                        股东称呼                      持股比例（%）    深圳市投资控股有限公司                                             33.53    华润深国投相信有限公司                                             22.23    云南合和（集团）股份有限公司                                          16.77    寰宇社会保险基金理事会                                              4.75    北京城建投资发展股份有限公司                                           2.68    一汽股权投资（天津）有限公司                                           1.18    香港中央结算有限公司                                               1.18    中国证券金融股份有限公司                                             0.78    中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司往来型绽开式指数证券投资基金                    0.51    中央汇金资产管制有限包袱公司                                           0.50                    国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                    （第二期）（续刊行）信用评级汇报     总共                                                      84.11    注：公司控股股东深投控持有公司第二大股东华润深国投相信有限公司（以下简称“华润相信”）49%的股权。因此，深投控与华润信    托具相干联关系。    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理    公司的运筹帷幄范围为：证券经纪；证券投资沟通；与证券往来、证券投资行径相干的财务参谋人；证    券承销与保荐；证券自营；证券资产管制；融资融券；证券投资基金代销；金融居品代销；为期    货公司提供中间先容业务；证券投资基金托管；股票期权作念市。闭幕 2024 年末，公司纳入归拢    范围内共有 11 家子公司。                    表 2：闭幕 2024 年末公司主要控股及参股子公司               全称            简称          主营业务        持股比例（%）                                    股票及期货经纪、投资银行、资     国信证券（香港）金融控股有限公司       国信香港                            100.00                                    产管制                                    商品期货经纪、金融期货经纪、     国信期货有限包袱公司             国信期货                            100.00                                    期货投资沟通、资产管制     国信弘盛私募基金管制有限公司         国信弘盛    私募股权基金管制业务              100.00     国信成本有限包袱公司             国信成本    股权投资                    100.00     国信证券资产管制有限公司           国信资管    证券资产管制                  100.00     鹏华基金管制有限公司             鹏华基金    基金召募、基金销售、资产管制           50.00    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 本期债券概况    本期债券包括本期续刊行债券及对应的存量债券。存量债券为已刊行的国信证券股份有限公司                             （“25 国证 03”，524180.SZ），刊行范围    至 2028 年每年的 3 月 19 日，兑付日历为 2028 年 3 月 19 日。本期债券在歇业计帐时的送还顺    序等同于刊行东谈主的平庸债务。本期债券为无担保债券。    本期续刊行债券刊行面值总额不高出东谈主民币 30 亿元（含 30 亿元）。本期续刊行债券期限、起息    日、本金兑付日历和存量债券一致。本期续刊行债券为固定利率债券，债券票面利率为 2.17%，    和存量债券一致。    本期续刊行债券的沿途召募资金扣除刊行用度后，将用于偿还公司有息债务。 业务风险 宏不雅经济和政策环境 中诚信国际合计，2025 年二季度中国经济叮嘱压力已毕恬逸增长、突显韧性，工业出产、出口与高技艺制造 业投资发扬亮眼，但同期，外部环境压力的影响渐渐袒露，投资旯旮放缓、地产走弱、价钱低迷等反应出中 国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳定。下半年在政策协同发力、新动能持续蓄势、“反内卷”力度 增强等支撑下，中国经济旯旮承压但不改稳中有进的发展态势。    GDP 同比增长 5.2%，上半年实验 GDP 累计同比增长 5.3%，超出商场预期。其中，工业出产、    出口和高技艺制造业投资展现出优于预期的韧性，尽管对好意思出口受关税冲击占比光显下滑，但对                               国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                               （第二期）（续刊行）信用评级汇报    东盟、非洲等非好意思国度出口增速保持两位数增长，“两重两新”与出口韧性相沿下工业出产保管    强势增长，高技艺产业中信息办奇迹，航空、航天器及征战制造业，计算机及办公征战制造业投    资同比分辩增长 37.4%、26.3%、21.5%，是投资的主要拉动项。但也要看到，价钱水平持续低迷，    地产基本面走弱、投资降幅走扩，传统基建投资增速放缓，国补政策阶段性优化下商品奢侈增速    回落等对经济的牵累，标明经济培植基础仍待进一步稳定。    中诚信国际合计，上半年中国经济稳中有进的发展态势和成效，为完周至年宗旨打下了较好基    础，下半年人人贸易和关税迎来密集博弈期，外部环境压力成为影响国内经济的中持久变量，叠    加内素性奢侈和投资需求仍有待改善、房地产企稳回升动能削弱、价钱水平全体低迷等问题尚    存，经济增长旯旮承压，但也要看到中国经济的遍及韧性与潜力，稳增长有多重相沿：一是宏不雅    政策协同发力为经济稳定运行添砖加瓦。跟着“国补”剩余名额资金的下达和专项债刊行落地提    速，稳地产的增量政策或陆续出台，内需仍有结构性相沿；二是新动能持续蓄势进步了经济可持    续发展的才智。本年以来，中国在东谈主工智能、量子计算、生物医药等科技前沿领域取得垂死冲破，    同期低空经济、深海科技、东谈主形机器东谈主等新兴行业布局持续深化，翻新驱动的新形状正在形成；    三是作陪新一轮“反内卷”政策的落地，一定进度大要从供给端简略要点领域的产能多余问题，    促进供需再平衡，从而推动价钱水平回升到合理区间。三季度仍可凭据商场变化当令推出增量政    策，财政政策方面，财政赤字、专项债、荒谬国债等均可视情况进一步延伸；财政开销结构进一    步优化，愈加提防惠民生、促奢侈、增潜力，为经济增长蓄力赋能。货币政策方面，降准降息仍    有空间，还可创设新的结构性货币政策器用，要点支撑科技翻新、扩大奢侈、稳定外贸等。    轮廓以上要素，中诚信国际斟酌 2025 年三季度中国 GDP 增速将在 4.8%傍边。从中持久来看，    稳增长政策效应持续开释加之变嫌措施持续深化落地，中国经济持续回升向好的基本面未变。    详见《经济“压力考”过半，政策针对性发力至关垂死》，汇报衔接：    https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11981?type=1 行业概况 中诚信国际合计，2024 年证券行业发展全体呈现先抑后扬趋势，主要宗旨均已毕正增长。以“新国九条”为 中枢的“1+N”政策体系加速构建，强监管、严监管仍为改日的主基调；改日证券公司仍将延续当今股权收 购、兼并整合海潮，头部券商与中小券商分化加重。同期不同证券公司对新技艺的线路和期骗才智或将成为 行业竞争形状演化的垂死要素。    券行业发展全体呈现先抑后扬趋势。同期以“新国九条”为中枢的“1+N”政策体系加速构建，    强监管、严监管仍为改日的主基调，合规肃肃运筹帷幄永久是证券公司行稳致远、可持续发展的生命    线。证券行业聚拢度高，业务同质化严重，证券公司之间发展较造反衡，有较大的整合空间，预    计改日证券公司将延续当今股权收购、兼并整合海潮，行业聚拢度或将进一步进步，同期政策红    利向头部券商歪斜，头部效应将愈加突显，而中小券商特色化运筹帷幄转型有望进一步加速，行业分    化加重。受益于一系列利好政策，2024 年证券行业资产范围、成本实力、营业收入及净利润均实    现增长，其中经纪业务、资管业务、自营业务收入均已毕不同进度增长，投行及信用业务收入有                         国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                         （第二期）（续刊行）信用评级汇报    所着落。国际化策略纵深鼓舞，或成为证券公司利润增长的垂死冲破点，但复杂的国际政事经济    局面对其风险管制才智建议更高要求。数字化转型及 AI 技艺的迅猛发展正在改变证券公司的业    务逻辑，改日将深入浸透至客户办事、风险管制、合规管制等场景，斟酌不同证券公司对新技艺    的线路和期骗才智或将成为行业竞争形状演化的垂死要素。    详见《中国证券行业斟酌，2025 年 4 月》，汇报衔接 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11816?type=1 运营实力 中诚信国际合计，国信证券算作国内运筹帷幄历史最长的券商之一，业务发展全面，轮廓实力较强，多项运筹帷幄指 标位于行业前哨。同期，公司钞票管制与机构业务、投资与往来业务收入占比拟高，且上述业务收入行业排 名靠前，已形成一定的竞争上风。    公司业务稳步发展，业务多元化进度高，主要运筹帷幄宗旨及业务收入名次均位于行业前哨，具备较    强的商场竞争力，改日发展远景邃密。                         表 3：比年来公司营业收入组成（金额单元：亿元）                             金额              占比(%)      金额               占比(%)      金额          占比（%）     钞票管制与机构业务                  83.00           52.28    74.68              43.13    88.10            43.68     投资银行业务                     18.82           11.85    14.19               8.20    10.51             5.21     投资与往来业务                    27.47           17.30    53.31              30.79    90.02            44.64     资产管制业务                      3.65            2.30        5.31            3.06        8.52          4.23     其他业务                       25.81           16.26    25.67              14.82        4.52          2.24     营业收入总共                    158.76          100.00   173.17             100.00   201.67           100.00     其他业务成本                        (20.85)                     (24.61)                     (13.91)     经调动的营业收入                      137.91                      148.56                      187.77    注：以上数据均经四舍五入处理，故单项乞降数与总共数可能存在尾差。    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 钞票管制与机构业务板块    钞票管制与机构业务打造以客户为中心的办事体系，鼓舞全价值链钞票管制转型；2024 年一揽    子增量政策不息发力，股票日均成交额有所进步，钞票管制与机构业务收入同比增长；两融业务    范围增长，股质业务范围有所着落。    公司钞票管制与机构业务主要包括：为个东谈主和机构客户提供证券及期货经纪、证券投资参谋人、证    券投资沟通、融资融券、代销金融居品、股票质押式回购、商定购回、行权融资、资产托管等全    价值链钞票管制办事。钞票管制与机构业务收入是公司当今最主要的收入起头，但受商场波动的    影响较大。2024 年，跟着一揽子有针对性的增量政策不息发力，全年股票日均成交额有所进步    公司钞票管制与机构业务营业收入同比有所增长，在营业收入中占比拟高。    零卖业务方面，2024 年公司以专科的投顾办事、丰富的居品体系、智能化系统平台不竭舒服居    民多元化、个性化的钞票管制需求；打造约 3,700 东谈主的专科投资参谋人团队，进步投顾居品和定制    办事质地；是积极把执 ETF 商场发展机遇，不竭扩大普惠金融办事的广度和深度，公司权力类              国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券              （第二期）（续刊行）信用评级汇报 ETF 保有范围增长高出 50%；常态化扩充特色行径近万场，匡助投资者培植感性投资、价值投 资不雅念，营造邃密生态。闭幕 2024 年末，公司经纪业务客户托管资产高出 2.4 万亿元，较上年 增长 11%，股基商场份额 2.75%，较上年增长约 15%，金太阳手机证券用户总额高出 2,900 万， 微信公众号用户数达 302 万。 机构经纪业务方面，2024 年公司机构业务持续强化轮廓金融办事才智，专科机构客户和企业客 户办事作念实作念深，国外机构业务稳步发展。在专科机构办事方面，公司全面落实姿色化往来新规 要求，鼓舞系统技艺改造，进步机构客户往来办事相反化上风，为各样机构客户提供全链条钞票 管制办事，机构客户股基往来量及商场份额创历史新高；针对银行甘心子公司等持牌金融机构客 户，搭建快速、稳定的往来系统，以多品种、全派司的往来资源最猛进度舒服机构客户往来需求， 持牌金融机构客户往来办事合作持续深化。在企业客户办事方面，公司聚焦企业客户证券事务管 理需求，通过非凡方式寄予往来、股权激发管制、资产设立等办事加强对实体经济的支撑力度； 紧抓市值管制、股份回购增持等政策机会，加速上市公司轮廓办事平台迭代，与银行渠谈协同服 务好上市公司。持续鼓舞平台建设，舒服企业客户各样化的投资甘心需求。与此同期，公司国外 机构业务恬逸发展，形成了以接洽销售办事和往来办事为基石、以机构轮廓办事为引颈的多头绪 业务办事体系。 在营业网点方面，闭幕 2024 年末，公司共设有 56 家分公司和 174 家证券营业部，散播于寰宇 网点营业总收入为 24.17 亿，占公司营业总收入的 11.98%。 接洽业务方面，2024 年公司接洽业务对峙作念好价值接洽，持续强化专科才智建设，并不竭深化 与其他业务的协同联动，外部影响力与里面赋能持续增强。接洽业务深耕数字化转型，已搭建起 集投资接洽、智能提拔、客户管制、接洽办事在内的一整套智能化业务平台，有用进步接洽责任 的质地与效率。公司将以进步接洽实力和机构客户办事才智为抓手，将接洽资源要点聚焦在相宜 改日经济发展标的的领域，围绕策略性新兴产业、改日产业、要点区域产业、以及大湾区中枢产 业的发展和产业政策开展接洽，提高对相干产业、企业的价值判断才智；深度拓展多类型机构客 户，多元化加多收入起头；积极鼓舞接洽和办事的智能化、数字化转型，通过高质地的接洽效果 和专科化的接洽办事，有用进步接洽业务的商场认同度和业务相沿力。 成本中介业务方面，公司对峙以客户需求为中枢，通过数字化转型与专科化赋能双轮驱动，着力 进步智能化办事水温情精采化风险管控服从，为客户提供多元、立体的金融办事。闭幕 2024 年 末，公司融资融券余额 694.40 亿元，较 2023 年末有所增长，增幅超过商场。闭幕 2024 年末， 公司融资融券业务的担保物公允价值总共 2,022.37 亿元，平均保管担保比例为 247.79%，担保物 较为弥漫；闭幕 2024 年末融出资金减值准备余额 1.79 亿元，较上年末增长 18.54%。股票质押式 回购方面，公司在以流动性为中枢的授信模子下，加多赋强公证等风险管控技能，强化资产安全 保险。闭幕 2024 年末，公司股票质押式回购业务融出资金 32.08 亿元，较 2023 年末有所减少。 闭幕 2024 年末，公司买入返售金融资产的担保物公允价值总共 78.36 亿元，买入返售金融资产 已计提减值准备 16.20 亿元，同比增长 20.89%，股票质押式回购往来欠债客户平均保管担保比例 为 201.66%。                  国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                  （第二期）（续刊行）信用评级汇报                 表 4：比年来公司成本中介业务情况（单元：亿元、%）    融资融券业务余额                    538.90          573.19           694.40    平均保管担保比例                    260.77          253.92           247.79    融资融券利息收入                     38.99           35.90            34.03    股票质押式回购待回购融出资    金    平均保管担保保险比例                  187.42          175.94           201.66    股票质押式回购利息收入                   1.89            1.57             0.96   贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理    期货类经纪业务方面，2024 年国信期货对峙多元共进发展谈路，保持定力、布局永恒，打出协同    发展组合拳。期货经纪业务线上线下两手抓，成交量逆势增长 0.26%，成交额同比增长 32.77%，    均高出商场增幅；资管居品线不竭丰富，FOF 全居品线布局基本形成，资管范围创历史新高；风    险管制业务持续强化专科才智和东谈主才队列建设，服求实体经济才智持续增强。2024 年，国信期货    已毕营业总收入 20.23 亿元，同比减少 32.25%，已毕净利润 2.41 亿元，同比增长 5.54%。    公司还开展资产托管业务，2024 年，公司作念强、作念精资产托管主业，劝诱钞票客群，不竭进步    轮廓金融办事才智；优化居品布局，加强特色居品创设，积极引入高增长潜力托管居品，主动加    强对被迫宽基指数、红利及固收等类优质托管居品的布局，为优化公募托管居品布局奠定基础，    公司新增公募托管居品数目行业名纪律三；探索多种业务合作模式，推动形成代销居品券结联    盟；开拓表里部资金渠谈，建立资方办事对接关系，进步资金、资产双驱动才智；优化运营质效，    严守风险底线，积极响应要点客户个性化需求，全力进步客户办事体验及行业口碑。 投资银行板块    受商场要素影响，2024 年股票承销业务范围有所着落，债券承销业务范围略有增长，投行业务    收入同比减少；改日仍需看重投行业务质地收敛及合规风险。    投行业务算作公司传统上风业务，是公司垂死的收入起头。当今公司的投资银行板块向机构客户    提供股票承销保荐、债券承销、并购重组财务参谋人和新三板挂牌保举等轮廓化办事。受监管政策    调动等方面要素影响，A 股上市刊行股票流派及召募资金范围均同比大幅着落，2024 年公司投    资银行业务营业收入同比有所着落。    股票承销保荐业务方面，公司积极长远根植大湾区的地缘上风、深圳市属国资券商身份上风、支    持科技翻新企业发展的办事上风，持续深耕上市公司存量客户，积极开拓专精特新企业、国资国    企等优质增量客户。2024 年，公司累计完成主承销款式 11.17 家，名次行业第九，其中 IPO 项    目 4 家；累计召募资金 126.05 亿元，名次行业第六。公司服求实体经济取得积极成效，助力吉    电股份完成定增款式刊行责任，实验召募资金总额达 42.52 亿元，有劲支撑吉电股份绿色翻新发    展。                      国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                      （第二期）（续刊行）信用评级汇报                     表 5：比年来公司股权承销业务情况（单元：亿元、个）           款式                     主承销金额          数目          主承销金额                 数目               主承销金额                 数目     初次公开刊行            139.65            14.5              89.98             11.5             27.94                 4     再融资刊行             156.27        14.25            170.46             12.33                98.11               7.17           总共          295.92        28.75            260.45             23.83               126.05            11.17    注：调节主承销流派及金额以 1/N 计算。    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理    债券承销业务方面，公司全面实行“品种 + 区域”轮廓展业模式，持续推动业务布局调动优化，    进一步进步中枢竞争力；主动响应政策要求，充分长远原土券商上风，以深圳为先行试点，打造    区域办事新模式；以金融“五篇大著作”为引颈，深度聚焦当代化产业体系建设，持续推动债券    融资翻新，积极提醒社会成本参与绿色转型、科技翻新等领域，加速发展新质出产力；加强全业    务链协同联动，持续深化商场办事品牌。2024 年，公司完成债券承销 234.55 家，主承销金额                     表 6：比年来公司债务融资业务主承销情况（单元：亿元）                款式                       2022                         2023                            2024     公司债                                         628.13                             771.68                     964.88     金融债                                         695.48                             707.16                     511.08     债务融资器用                                      521.73                             647.09                     769.68     资产支撑证券化                                     187.70                              54.81                        70.30     企业债                                         153.69                              19.03                        24.83     总共                                         2,186.73                       2,199.77                       2,340.77    注：调节主承销流派及金额以 1/N 计算。    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理    并购重组业务方面，公司充分长远成本商场并购重组主渠谈作用，持续进步实体经济办事质效。    公司担任独家寥寂财务参谋人和配套召募资金主承销商。本次款式参与认购金额高出 68 亿元，募    集资金总额 40.02 亿元，已毕 1.7 倍认购倍数，将推动盐田港加速迈向世界一流口岸。公司将    深刻把执本轮并购重组商场活跃背后的产业逻辑，加大资源进入和策略布局，强化撮合才智建    设，重塑投行中枢竞争力。    北交所与新三板业务方面，公司积极推动北交所款式开发、储备和申诉，持续加大新三板款式储    备力度。闭幕 2024 年末，公司有存量新三板持续督导款式 73 个，本年度完成挂牌款式 6 家    以及定增款式 1 家。公司将陆续把执北交所和新三板变嫌机遇，持续提高执业质地，加大优质    款式储备力度，着力进步北交所及新三板业务范围和市局面位。    境外投行业务方面，国信香港以联席人人和谐东谈主、联席账簿管制东谈主、财务参谋人等扮装完成 49 个    境外成本巿场款式，包括境外债券刊行、香港上市及上市公司参谋人等。国信香港将持续与深圳国    资国企深化合作，不竭推动跨境金交融作走深走实，在办事对外绽开新形状中更好地长远专科服    务才智。 投资与往来板块                   国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                   （第二期）（续刊行）信用评级汇报     固定收益类资产估值高潮影响，2024 年投资与往来业务收入大幅增长。     公司的投资与往来业务主若是从事权力类、固定收益类、生息类居品、其他金融居品的往来和作念     市业务、私募股权投资及另类投资业务等。总体来看，闭幕 2024 年末，公司金融投资资产为     价值计量的金融投资资产总额中占比分辩为 14.50%和 82.62%；2024 年公司投资与往来业务营业     收入同比大幅增长，在营业收入中的占比亦有所增长，已毕投资总收益 1166.77 亿元，同比增长     权力类投资方面，2024 年，权力商场靠近复杂严峻的表里部宏不雅环境，三季度末，宏不雅政策和     商场调控政策出现了较为积极的转向，多垂死素重迭影响下，2024 年 A 股商场全体依旧呈现出     颤动特征。公司权力类投资业务对峙以基本面接洽为基础，以风险名额为底线，把执住了商场结     构性机会，在颤动环境中获取了较好收益，保险了业务开展的肃肃性与可持续性。固定收益类投     资方面，2024 年，债券商场围绕经济基本面与政策情况持续债牛行情，公司固定收益类投资业     务对峙肃肃投资，通过深度研判与积极草率，持仓的各样资产均获取较好的收益。同期，在低利     率环境下积极把执往来性机会，多举措扩大收入起头，在肃肃增长的基础上保持了较好的功绩弹     性。生息类居品投资业务方面，2024 年，公司场外生息品业务加强合规及风险管控，主要以防     御为主，稳步鼓舞场外期权、收益互换等业务发展；以客户为中心，积极助力办事商场中持久资     金，努力进步投资者持久汇报；持续发力金融科技，打造以往来与风控为中枢的场外生息品一体     化业务平台，进步居品轮廓竞争力，为业务高质地发展蓄能。                   表 7：比年来公司投资组合情况（单元：亿元、%）                  金额             占比           金额             占比           金额             占比     债券            1,713.10           77.29    2,111.92           71.20    1,781.11           62.05     股票               43.90            1.98      204.66            6.90      105.78            3.69     基金              167.28            7.55      259.22            8.74      376.44           13.11     券商甘心居品           17.34            0.78       46.51            1.57       38.62            1.35     银行甘心居品           63.30            2.86         7.28           0.25       41.68            1.45     相信推断打算               2.20           0.10         6.82           0.23         8.05           0.28     生息金融资产             1.64           0.07         5.68           0.19         8.00           0.28     其他              207.61            9.37      323.91           10.92      510.71           17.79     总共             2,216.37      100.00        2,966.00      100.00        2,870.38      100.00     注：1、公司投资的中国证券金融股份有限公司的资金计入其他类；2、以上数据均经四舍五入处理，单项乞降数与总共数可能存在尾     差。     贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理     另类投资方面，2024 年，国内股权投资商场活跃度仍处较低水平。硬科技领域成为商场看重焦     点，股权投资机构加速布局战新产业链中枢领域，为新质出产力发展筑基赋能。国信成本永久坚     持以服求实体经济为根蒂，积极响应国度策略性新兴产业发展推断打算，对峙肃肃投资原则，2024 年     新增投资款式 9 个、投资总金额 3.3 亿元，主要投向新一代信息技艺、高端装备制造等硬科技     产业。2024 年国信成本已毕营业收入 0.36 亿元，已毕净利润 12.88 万元，均同比大幅着落。 债权投资公允价值变动，不含对子营及合作企业投资收益，下同。                     国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                     （第二期）（续刊行）信用评级汇报 资产管制板块    金业务稳步发展，资产管制业务收入有所高潮。    公司资产管制业务主若是凭据客户需求开发资产管制居品并提供相干办事，包括集结、单一、专    项资产管制及私募股权基金管制等。2024 年公司资产管制业务营业收入同比有所增长，但当今    在总营业收入的占比拟小。    坚实基础。公司在作念好固收、权力等传统上风策略基础上，凭据商场情况和客户需求刊行了挂钩    黄金的固收+、挂钩生息品的指数增强等新策略，居品类型和盈利才智进一步进步。公司凭据不    同渠谈性情进行针对性拓展和看重，并收拢企业客户甘心模式转型机会，企业客户数目已毕快速    增长。公司推动办事国度紧要策略举措走深走实，刊行多个乡村振兴款式，充分利用公募 REITs、    ABS 等成本商场器用为实体企业提供融资办事，践行支撑实体经济、助力城乡区域和谐发展等    社会包袱。从业务类型来看，专项资产管制业务范围有所增长外，集结资产管制业务和单一资产    管制业务范围均有着落。                     表 8：比年来公司资产管制情况（单元：亿元）     管制资产总范围                             1,352.30          1,550.60               1,447.64     其中：集结资产管制业务                          671.00            774.82                 703.75          单一资产管制业务                        360.85            496.06                 397.39          专项资产管制业务                        320.45            279.72                 346.50    注：以上数据均经四舍五入处理，单项乞降数与总共数可能存在尾差    贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理    此外，国信证券通过全资子公司国信弘怒放展私募股权投资和私募股权基金管制业务。2024 年，    国信弘盛新基金召募创设取得较大冲破，完成川渝广弘基金、德阳旌城母基金、安徽国信新能基    金、改日科学城国信母基金、健麾医疗基金等 5 支新基金的备案，新增基金范围 38.25 亿元，    新增范围同比增长 16%；新增投资 PE 款式 5 个，累计投资金额近 1.8 亿元，其中融资阶段处    在 A 轮等早期款式占比达 60%，持续布局存储芯片、新动力、新兴奢侈、生物医药等新兴产业    领域。2024 年，国信弘盛已毕营业总收入 0.80 亿元，较上年略有着落，已毕净利润 0.24 亿元，    较上年基本持平。    公司通过垂死参股公司鹏华基金管制有限公司从事基金管制业务。鹏华基金以客户为中心，对峙    深入的基本面接洽，袭取持久投资、价值投资和肃肃投资理念，持续进步投研和风控才智，努力    为投资者提供专科、高效、多元的全处所优质资产管制办事。鹏华基金聚焦科技金融，通过居品    布局积极提醒资金向科技翻新行业和策略性新兴产业集中，支撑新质出产力发展；践行绿色金    融，将 ESG 理念融入投资实践，持续丰富绿色居品供给；落实普惠金融，提防跨周期的客户陪    伴和投顾办事，努力进步投资者获取感；办事待业金融，接力于为投资者提供丰富的、个性化的    待业金融居品和处罚决议；鼓舞数字金融，充分利用金融科技赋能投资管制和客户办事。闭幕                    国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                    （第二期）（续刊行）信用评级汇报    较年头增长 13.15%。2024 年鹏华基金已毕营业收入 35.94 亿元，净利润 7.51 亿元，同比分辩    减少 8.93%和 10.56%。 财务风险 中诚信国际合计，国信证券收入及盈利水平受商场行情影响较大，2024 年景绩于成本商场向好，公司盈利水 平有所高潮。公司各项风险宗旨均优于监管措施，且其可凭借较好的里面流动性、多重外部融资渠谈及较强 的外部融资才智已毕到期债务续接，全体偿债才智保持在较好水平。 盈利才智及盈利稳定性    佣金净收入及投资业务收入均有所加多，净利润和轮廓收益总额有所进步。    公司全体的盈利景色变化趋势和证券商场的走势具有较大的相干性。2024 年 9 月以来，受权力    商场回暖、债券商场持续向好等要素影响，公司经纪业务、资产管制业务手续费及佣金净收入及    投资业务收入均有所加多，推动全年营业收入同比有所增长。    从收入结构来看，国信证券以手续费及佣金净收入为主。公司手续费及佣金净收入主要起头于经    纪业务、投行业务及资产管制业务，2024 年手续费及佣金净收入过头占营业收入的比重同比均    有所高潮。具体来看，受证券商场交投活跃度高潮影响，公司经纪业务手续费净收入有所加多；    年投资银行业务净收入同比有所着落；同期由于公司固收类居品盈利较好，功绩酬谢有所进步，    推动公司资产管制业务手续费净收入同比已毕大幅增长。    利息净收入方面，2024 年，受两融业务费率着落的影响，公司融资融券业务利息收入同比有所    减少；由于货币资金和其他债权投资日均范围有所增长，推动全体利息收入同比有所增长。同期，    由于应付债券范围加多，公司利息开销同比有所增长。受上述两方面影响，2024 年公司利息净    收入同比有所减少。    投资收益方面，2024 年国内债券商场持续向好以及四季度权力商场回暖，推动全年投资收益及    公允价值变动损益同比已毕较快增长。                   表 9：比年来公司营业收入组成（单元：百万元、%）                        金额             占比          金额             占比          金额            占比    手续费及佣金净收入           7,577.26        47.73      6,470.71        37.37      7,657.97       37.97    其中：经纪业务             5,129.29        32.31      4,354.52        25.15      5,578.42       27.66        投资银行业务          1,815.72        11.44      1,362.99            7.87   1,019.57        5.06       资产管制业务            321.24             2.02    495.52             2.86    819.70         4.06    投资收益及公允价值变动收    益    利息净收入               1,829.63        11.52      1,747.76        10.09      1,422.94        7.06    其他业务收入              2,116.93        13.33      2,484.21        14.35      1,385.14        6.87    汇兑损益                     3.43           0.02    (38.47)        (0.22)       (4.86)       (0.02)    资产处置损益                   2.10           0.01        1.59           0.01       7.75        0.04    其他收益                  44.95             0.28     34.65             0.20     47.90         0.24                  国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                  （第二期）（续刊行）信用评级汇报    营业收入总共           15,875.77               100.00       17,316.87           100.00        20,167.18          100.00   贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理   营业开销方面，由于证券公司各项业务均具有常识密集型的特征，东谈主力成本在公司业务及管制费   用中占比相对较高。2024 年公司业务及管制费同比有所增长，营业用度率较上年有所高潮。2024   年公司针对部分股票质押款式计提了减值，全年发生信用减值亏欠 3.68 亿元，较上年小幅加多。   受上述要素共同影响，公司 2024 年净利润同比有所增长。受其他债权投资过头他权力器用投资   公允价值高潮影响，2024 年公司其他轮廓收益和轮廓收益总额均已毕大幅增长。从利润率来看，   利水夷易受证券商场波动影响，2024 年公司利润总额变动系数有所着落。                  表 10：比年来公司主要盈利宗旨（单元：亿元、%）    经调动后的营业收入                                137.91                           148.56                           187.77    业务及管制费                                   (73.17)                          (75.23)                          (91.68)    营业利润                                       60.95                           68.47                            90.74    净利润                                        60.85                           64.27                            82.17    其他轮廓收益                                    (3.86)                           10.29                            38.78    轮廓收益                                       56.99                           74.56                           120.95    营业用度率                                      46.09                           43.44                            45.46    平均资产汇报率                                     1.93                            1.73                             2.01    平均成本汇报率                                     5.97                            5.91                             7.17    利润总额变动系数                                   29.42                           33.66                            16.54   贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 风险管制才智、杠杆及成本弥漫性   国信证券各项风险宗旨均高于监管措施，且主要宗旨均保持较好水平。   比年来公司净成本等各项风险收敛宗旨均持续相宜《证券公司管制办法》及《证券公司风险收敛   宗旨管制办法》的相干法律证明，进一步反应出公司较高的资产安全性和成本弥漫性。   由于盈利水平进步，闭幕 2024 年末，国信证券母公司口径净资产有所增长；受附庸净成本减少   影响，公司净成本有所减少；净成本/净资产比率较上年末有所着落。同期末，公司风险障翳率较   上年末有所着落；成本杠杆率较上年末有所高潮，母公司口径净成本/欠债比率较上年末有所下   降。   从公司资产减值准备情况看，闭幕 2024 年末，公司资产减值准备余额为 39.35 亿元，较上年末   增长 8.88%，主要包括应收款项坏账准备 18.58 亿元、买入返售金融资产减值准备 16.20 亿元、   其他债权投资减值准备 2.38 亿元和融出资金减值准备 1.79 亿元。上述减值准备主要为通盘存续   期预期信用亏欠（已发生信用减值），金额为 35.42 亿元；改日仍需看重资产质地变化及减值计   提情况。               表 11：比年来公司风险收敛宗旨情况（母公司口径）（亿元、%）             款式            监管措施                        2022                    2023                     2024   净成本                                  --                    794.35                    821.40                 742.78   净资产                                  --                1,043.84                  1,075.78               1,156.74   风险障翳率                           ≥100                       413.12                    290.71                 277.64   成本杠杆率                            ≥8                         15.97                     13.55                  15.76                       国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                       （第二期）（续刊行）信用评级汇报   流动性障翳率                     ≥100                236.62                267.92               351.69   净稳定资金率                     ≥100                171.89                133.51               158.66   净成本/净资产                    ≥20                  76.10                 76.35                64.21   净成本/欠债                      ≥8                  37.32                 30.25                27.72   净资产/欠债                     ≥10                  49.04                 39.62                43.17   自营权力类证券过头生息品/净成本           ≤100                 20.58                 50.73                50.88   自营非权力类证券过头生息品/净成本          ≤500                254.32                300.74               326.08   贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 偿债才智   国信证券仍以短期债务为主，2024 年偿债宗旨有所优化，仍需持续看重全体偿债才智的变化情   况。   从公司的债务结构来看，公司探索了包括多种融资器用在内的长、中、短期相勾通的融资方式，   对公司业务肃肃发展起到垂死相沿。闭幕 2024 年末，国信证券的总债务范围为 2,499.16 亿元，   较上年末减少 2.40%。其中短期债务占比 72.90%，较上年末着落 7.10 个百分点。   从资产欠债率来看，闭幕 2024 年末，公司资产欠债率有所着落。   现款获取才智方面，公司 EBITDA 主要包括利润总额和利息开销，2024 年公司盈利水平有所上   升，EBITDA 同比加多。从 EBITDA 对债务本息的保险进度来看，EBITDA 利息障翳倍数有所上   升；总债务/EBITDA 有所着落。EBITDA 对债务本息的障翳进度有所加多。   从运筹帷幄行径净现款流方面看，主要受代理买卖证券收到的现款净额加多、为往来目的而持有的金   融器用净加多额减少等要素影响，2024 年公司运筹帷幄行径净现款流量光显加多。                          表 12：比年来公司偿债才智宗旨               宗旨                2022                      2023                       2024    资产欠债率(%)                             67.07                      72.85                     71.11    运筹帷幄行径净现款流（亿元）                        (73.42)                   (478.56)                   337.47    EBITDA（亿元）                          118.66                     131.61                    158.52    EBITDA 利息障翳倍数(X)                      2.36                       2.34                      2.59    总债务/EBITDA(X)                        16.58                      19.46                     15.77   注：EBITDA 相干宗旨为中诚信国际计算口径。   贵寓起头：国信证券，中诚信国际整理 其他事项   资产受限情况方面，闭幕 2025 年 3 月末，公司整个权或使用权受限的资产账面价值总共 1,307.88   亿元，占资产总额的比例为 25.84%。上述权属受到限定的资产主若是为回购业务设定质押或过   户、为债券假贷业务设定质押的往来性金融资产、其他债权投资过头他权力器用投资。   对外担保方面，闭幕 2025 年 3 月末，公司不存在对外担保的情况（不包括为归拢报表范围内子   公司的担保）        。   诉讼、仲裁事项方面，闭幕 2025 年 3 月末，公司未发生涉案金额占公司最近一期经审计净资产   实足值 10%以上且实足金额高出 1,000 万元的紧要诉讼、仲裁事项。2024 年，公司新增（涉案金   额高出东谈主民币 1 亿元）或前期已线路的与公司运筹帷幄业务相干的诉讼、仲裁事项共 6 起，改日将持                  国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                  （第二期）（续刊行）信用评级汇报    续看重公司诉讼、仲裁事项相干进展。其中成齐华泽钴镍材料股份有限公司（以下简称“华泽钴    镍”）部分投资者因证券造作讲述变成相干投资亏欠的民事补偿事宜，分辩对华泽钴镍过头董事    等相干东谈主员、公司等中介机构拿告状讼，要求华泽钴镍补偿亏欠及承担诉讼用度，并要求华泽钴    镍董事等东谈主员及相干中介机构承担连带补偿包袱。依照终审判决的措施，成齐中院、四川高院陆    续作诞收效判决，要求华泽钴镍相干东谈主员、公司等中介机构对华泽钴镍赔付义务总共 12,900.90    万元及相干诉讼费承担连带补偿包袱；公司另收到部分案件撤诉裁定。当今有 3 起案件尚未作出    收效裁判（标的额总共 8,630.25 万元）。公司已基本履行完终身效裁判文告详情的赔付义务。 调动项 流动性评估 中诚信国际合计，公司流动性弥漫，改日一年流动性起头可对流动性需求形成有用障翳。    从公司资产流动性来看，闭幕 2024 年末，公司自有资金及结算备付金余额为 133.68 亿元，较上    年末增长 12.47%，占剔除代理买卖证券款及代理承销证券款后资产总额的 3.25%，较上年末上    升 0.33 个百分点。从流动性风险管制宗旨上看，闭幕 2024 年末，公司流动性障翳率和净稳定资    金率均较上年末有所高潮，均高于监管要求，但业务的发展使得公司资金需求范围增长，公司流    动性管制靠近一定压力。    财务弹性方面，公司在各大银行等金融机构的资信情况邃密，获取多家买卖银行的授信额度；截    至 2025 年 3 月末，公司共获取多家买卖银行总共高出 2,600 亿元的轮廓授信，其中已使用授信    范围约 720 亿元。    要而论之，公司流动性弥漫，改日一年流动性起头可对流动性需求形成有用障翳。 外部支撑 中诚信国际合计，公司是深投控及深圳市国资委旗下垂死的证券业务平台，算作深投控科技金融板块的 垂死组成部分，公司在业务拓展、成本补充等方面能获取股东的有劲支撑。    公司控股股东为深投控，闭幕 2024 年末深投控持股比例为 33.53%，深圳市国资委径直持有深投    控 100%股权，为公司实验收敛东谈主。    深投控是由原深圳市投资管制公司、深圳市商贸投资控股公司及深圳市建设投资控股公司归拢设    立的国有独资企业，运转注册成本为 40.00 亿元，出资东谈主为深圳市国资委。算作深圳市政府垂死    的成本投资主体，公司对全资、控股和参股企业的国有股权进行投资、运营和管制，当今公司业    务涵盖科技金融、科技产业、商贸流通、城市运营等板块。闭幕 2024 年末，深投控总资产 12,196.55    亿元，整个者权力 4,137.12 亿元；                                                    已毕净利润 130.98    亿元。    公司是深投控及深圳市国资委旗下垂死的证券业务平台，在深投控科技金融板块具有较高的策略    地位，公司在业务拓展、成本补充等方面能获取股东的有劲支撑。                国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                （第二期）（续刊行）信用评级汇报 评级论断   要而论之，中诚信国际评定国信证券股份有限公司主体信用品级为 AAA，评级斟酌为稳定；评   定“国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券（第二期）（续刊行）                                              ”的   信用品级为 AAA。                   国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                   （第二期）（续刊行）信用评级汇报 附一：国信证券股份有限公司前十大股东及组织结构图（闭幕 2025 年 3 月 末）                     股东称呼                          持股比例（%） 深圳市投资控股有限公司                                                 33.53 华润深国投相信有限公司                                                 22.23 云南合和（集团）股份有限公司                                              16.77 寰宇社会保险基金理事会                                                  4.75 北京城建投资发展股份有限公司                                               2.68 一汽股权投资（天津）有限公司                                               1.18 香港中央结算有限公司                                                   1.18 中国证券金融股份有限公司                                                 0.78 中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司往来型绽开式指数证券投资基金                        0.51 中央汇金资产管制有限包袱公司                                               0.50 总共                                                          84.11 注：公司控股股东深投控持有公司第二大股东华润深国投相信有限公司（以下简称“华润相信”                                          ）49%的股权。因此，深投控与华润相信具相干 联关系。 贵寓起头：公司提供                   国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                   （第二期）（续刊行）信用评级汇报 附二：国信证券股份有限公司主要财务数据及财务（归拢口径）   财务数据（单元：百万元）       2022              2023            2024            2025.3/2025.1-3 货币资金及结算备付金              80,712.63         77,082.26      115,770.70           113,885.77 其中：自有货币资金及结算备付金         11,879.08         11,885.71       13,367.80            11,466.01 买入返售金融资产                15,824.52          8,124.24        4,151.84             1,845.30 往来性金融资产                159,472.57        195,983.54      182,545.48           199,398.70 债权投资                          69.27           291.90          489.54              536.12 其他债权投资                  51,501.47         84,444.91       70,396.02            56,971.35 其他权力器用投资                10,429.79         15,311.50       32,807.11            33,116.16 持久股权投资                      3,468.47       3,586.56        3,527.06             3,444.42 融出资金                    52,672.09         55,881.51       70,226.43            70,939.06 总资产                    394,330.78        462,960.17      501,506.04           506,210.52 代理买卖证券款                 59,413.81         56,070.95       90,664.67            91,934.62 短期债务                   158,142.04        204,859.48      182,200.71                      -- 持久债务                    38,616.39         51,197.98       67,715.55                      -- 总债务                    196,758.43        256,057.46      249,916.26           252,637.48 拆入资金                        9,006.16       7,031.96        3,076.66             4,051.35 卖出回购金融资产款              114,183.86        124,275.59      110,151.88           117,561.23 总欠债                    287,445.75        352,500.65      382,814.00           385,980.04 股东权力                   106,885.03        110,459.52      118,692.04           120,230.48 净成本（母公司口径）              79,434.60         82,140.19       74,277.55            72,922.33 手续费及佣金净收入                   7,577.26       6,470.71        7,657.97             2,212.74 其中：经纪业务净收入                  5,129.29       4,354.52        5,578.42             1,861.47       投资银行业务净收入             1,815.72       1,362.99        1,019.57               114.41       资产管制业务净收入              321.24           495.52          819.70              158.27 利息净收入                       1,829.63       1,747.76        1,422.94               299.09 投资收益及公允价值变动损益               4,301.47       6,616.42        9,650.34             2,611.14 营业收入                    15,875.77         17,316.87       20,167.18             5,282.24 业务及管制费                 (7,317.44)        (7,522.91)      (9,167.64)            (2,190.75) 营业利润                        6,095.09       6,846.76        9,073.95             2,877.44 净利润                         6,084.59       6,427.29        8,216.85             2,328.94 轮廓收益                        5,698.67       7,455.81       12,095.13             1,538.43 EBITDA                  11,865.63         13,161.26       15,852.17                      --          财务宗旨        2022              2023            2024            2025.3/2025.1-3 盈利才智及营运效率 平均资产汇报率(%)                      1.93            1.73            2.01                     -- 平均成本汇报率(%)                      5.97            5.91            7.17                     -- 营业用度率(%)                      46.09            43.44           45.46               41.47 流动性及成本弥漫性（母公司口 径） 风险障翳率(%)                     413.12           290.71          277.64              344.43 成本杠杆率(%)                      15.97            13.55           15.76               23.12 流动性障翳率(%)                    236.62           267.92          351.69              314.03 净稳定资金率(%)                    171.89           133.51          158.66              179.44                    国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                    （第二期）（续刊行）信用评级汇报 净成本/净资产(%)               76.10    76.35     64.21         62.27 净成本/欠债(%)                37.32    30.25     27.72         27.13 净资产/欠债(%)                49.04    39.62     43.17         43.58 自营权力类证券过头生息品/净资 本(%) 自营非权力类证券过头生息品/净 成本(%) 偿债才智 资产欠债率(%)                 67.07    72.85     71.11         70.98 EBITDA 利息障翳倍数(X)          2.36     2.34      2.59            -- 总债务/EBITDA(X)            16.58    19.46     15.77            --                               国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                               （第二期）（续刊行）信用评级汇报 附三：基本财务宗旨的计算公式                       宗旨                            计算公式 成本弥漫性                 风险障翳率          净成本/各项风险成本准备之和          及流动性                 成本杠杆率          中枢净成本/表表里资产总额                 流动性障翳率         优质流动性资产/改日 30 天现款净流出量                 净稳定资金率         可用稳定资金/所需稳定资金                 经调动后的营业收入      营业收入-其他业务成本                                净利润/[(当期末总资产-当期末代理买卖证券款-代理承销证券款+上期末总资产-上期末代                 平均资产汇报率   盈利才智                                理买卖证券款-代理承销证券款)/2]                 平均成本汇报率        净利润/[(当期末整个者权力+上期末整个者权力)/2]                 营业用度率          业务及管制费/营业收入                                投资收益-对子营及合作企业投资收益+公允价值变动损益+其他债权投资利息收入+债权投                 投资总收益                                资利息收入+其他权力器用投资公允价值变动+其他债权投资公允价值变动                 利润总额变动系数       近三年利润总额措施差/近三年利润总额算数平均数                                利润总额+应付债券利息开销+拆入资金利息开销+长、短期借款利息开销+寄予贷款利息支                 EBITDA                                出+其它利息开销+折旧+无形资产摊销+使用权资产折旧+持久待摊用度摊销                                EBITDA/（应付债券利息开销＋拆入资金利息开销＋长、短期借款利息开销＋寄予贷款利                 EBITDA 利息倍数   偿债才智                                息开销＋其它利息开销）                                短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+往来性金融欠债+应付短期融资款+一年以内到期                 短期债务                                应付债券+一年内到期持久借款+租借欠债                 持久债务           一年以上到期的应付债券+一年以上到期的持久借款                 总债务            短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+应付债券+应付短期融资款+持久借款+租借欠债                                (总欠债－代理买卖证券款-代理承销证券款-应付期货保证金) /（总资产-代理买卖证券款-                 资产欠债率                                代理承销证券款-应付期货保证金）                      国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                      （第二期）（续刊行）信用评级汇报 附四：信用品级的绚烂及界说   个体信用评估                                          含义  （BCA）品级绚烂     aaa         在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智极强，基本不受不利经济环境的影响，爽约风险极低。      aa         在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智很强，受不利经济环境的影响很小，爽约风险很低。      a          在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智较强，较易受不利经济环境的影响，爽约风险较低。     bbb         在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智一般，受不利经济环境影响较大，爽约风险一般。      bb         在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智较弱，受不利经济环境影响很大，有较高爽约风险。      b          在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智较地面依赖于邃密的经济环境，爽约风险很高。     ccc         在无外部非凡支撑下，受评对象偿还债务的才智相等依赖于邃密的经济环境，爽约风险极高。      cc         在无外部非凡支撑下，受评对象基本不可偿还债务，爽约很可能会发生。      c          在无外部非凡支撑下，受评对象不可偿还债务。 注：除 aaa 级，ccc 级及以下品级外，每一个信用品级可用“+”、“-”绚烂进行微调，暗示略高或略低于本品级。    主体品级绚烂                                  含义          AAA      受评对象偿还债务的才智极强，基本不受不利经济环境的影响，爽约风险极低。           AA      受评对象偿还债务的才智很强，受不利经济环境的影响较小，爽约风险很低。           A       受评对象偿还债务的才智较强，较易受不利经济环境的影响，爽约风险较低。          BBB      受评对象偿还债务的才智一般，受不利经济环境影响较大，爽约风险一般。           BB      受评对象偿还债务的才智较弱，受不利经济环境影响很大，有较高爽约风险。           B       受评对象偿还债务的才智较地面依赖于邃密的经济环境，爽约风险很高。          CCC      受评对象偿还债务的才智相等依赖于邃密的经济环境，爽约风险极高。           CC      受评对象基本不可偿还债务，爽约很可能会发生。           C       受评对象不可偿还债务。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下品级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”绚烂进行微调，暗示略高或略低于本品级。  中持久债项品级绚烂                                 含义          AAA      债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。           AA      债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。           A       债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。          BBB      债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。           BB      债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。           B       债券安全性较地面依赖于邃密的经济环境，信用风险很高。          CCC      债券安全性相等依赖于邃密的经济环境，信用风险极高。           CC      基本不可保证偿还债券。           C       不可偿还债券。 注：除 AAA 级，CCC 级及以下品级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”绚烂进行微调，暗示略高或略低于本品级。   短期债券品级绚烂                                 含义           A-1     为最高档短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。           A-2     还本付息才智较强，安全性较高。           A-3     还本付息才智一般，安全性易受不利环境变化的影响。           B       还本付息才智较低，有很高的爽约风险。           C       还本付息才智极低，爽约风险极高。           D       不可按期还本付息。 注：每一个信用品级均不进行微调。                             国信证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公开刊行公司债券                             （第二期）（续刊行）信用评级汇报 寥寂·客不雅·专科 地址：北京市东城区向阳门内大街南竹杆巷子 2 号星河 SOHO5 号楼 邮编：100010 电话：+86（10）6642 8877 传真：+86（10）6642 6100 网址：www.ccxi.com.cn Address: Building 5, Galaxy SOHO, No.2 Nanzhugan Lane, Chaoyangmennei Avenue, Dongcheng District, Beijing 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