财联社8月12日讯 近期以来，城投点心债市集无间“财富荒”逻辑，收益率合座下行，大量债券价钱高潮，但区域分化加重。

　　财联社据相干渠说念统计，上周（限制8月7日）江西贵溪、湖北赤壁等地县级平台债券暴跌近9%，与安徽乡村振兴主题债券的强劲高潮变成显着对比。

　　据DMI末端统计，上周纳入监测（样本）的476笔城投点心债中，281笔价钱高潮，194笔着落，74笔债券收益率超10%，涨跌比例约1.45:1；波动个券聚拢于山东、江苏、安徽区域。此外，城投点心债收益率下行趋势显耀，1年期以内投资级卖盘收益率降至4.8%以下，短端利率压缩；AAA担保券报价重大跌破5%，部分低至4.5%-4.8%。就热度来看，上周364D品种交投最活跃，伊川财路、信阳宏信等主体询价庸碌，票面利率聚拢于6.5%-8%区间。

　　（数据开端：DMI、财联社整理）

　　2地县级平台债券单周跌超8%

　　上周城投点心债RP价钱（风险溢价）跌幅居前的债券多在山东、江苏、河南及江西区域，周跌幅超8%的债券聚拢于县级平台。

　　其中，“贵溪发展投资集团6.3% 2027-12-06”录得上周最大跌幅，周跌8.98%，近一月累跌7%，RP价钱跌至88.969元，收益率跳升至11.65%。

　　贵溪发展投资集团有限公司（简称“贵溪发展投资集团”）为江西省鹰潭市贵溪市（县级市）属国企，本色适度东说念主为江西省鹰潭市贵溪市财政局。据企业预警通讯息，贵溪发投主要财务见识呈现财富边界彭胀、收入增长但盈利承压的特色。2024年末，公司总财富达915.05亿元，较2023年末的800.70亿元增长约14.29%；贸易收入为227.42亿元，同比增长12.5%；净利润9.26亿元，同比略有下降。该公司共有4只存续点心债，其中“贵溪发投6.3% 2027-12-06”债券余额为4.35亿离岸东说念主民币，最新息票率6.3%，剩余期限2.32年。

　　此外，“赤壁城发6.5% 2027-09-03”周跌8.07%，价钱报91.70元，与贵溪发展月度跌幅相配，收益率上行至10.99%。

　　赤壁市城市发展集团有限公司（简称“赤壁城发”）为湖北省咸宁市赤壁市（县级市）属国企，本色适度东说念主为湖北省咸宁市赤壁市财政局。赤壁城发2024年末总财富达205.83亿元，较2023年末的193.20亿元增长约6.54%，财富边界握续扩大。贸易收入为15.67亿元，同比增长49.67%。净利润为1.00亿元，同比下滑5.66%。赤壁城发共有3只存续点心债，其中“赤壁城发集团6.5% 2027-09-03”债券余额约2.298亿东说念主民币，最新息票率6.5%， 剩余期限约2.06年。

　　民生证券相干研报指出，2024年末机构曾“抢跑”建树场地债，2025年调度中交往型机构聚拢减握，场地债成为重灾地。县级平台债券交往活跃度低，流动性风险凸起。

　　4省13债涨幅超1%

　　上周城投点心债RP价钱（风险溢价）共有4省13债涨幅超越1%，涨幅前4的品种均来自安徽。其中“怀远投资集团6.8 2027-11-15”推崇最为强劲，价钱高潮约7.73%，升至99.08元隔壁，RP收益率下行至7.24%。不外，怀远投资集团其余两笔票面6.8%、2027年12月到期的债券则分辩录得1.5%-1.7%的周跌幅，价钱位于92.47-96.19元区间。

　　怀远投资集团有限公司（简称“怀远投资集团”）为安徽省蚌埠市怀远县县属国企，本色适度东说念主为安徽省蚌埠市怀远县财政局。该公司未线路近期数据，限制2023年中期，公司总财富为824.26亿元，总欠债459.93亿元，财富欠债率为55.8%；总贸易收入为18.99亿元，净利润为4432.68万元。

　　2025年6月19日，中证鹏元线路对怀远投资集团的主体评级为AA+，其共有4只存续点心债，其中“怀远投资 6.8 2027-11-15”债券余额为4.375亿离岸东说念主民币，最新息票率6.8%，剩余期限2.26年。

　　（数据开端：企业预警通、财联社整理）

　　此外，其他涨幅靠前的品种主要来自安徽，其中，庐江乡村振兴旗下3只2027年到期、票面利率在4.1%-6.5%之间的点心债价钱本周高潮约3%-4.5%，现价均超越100元，聚拢在100-103元区间，对应收益率已回落至4%-5%水平。

　　中金公司固定收益商榷团队分析指出，后续好意思元大致率无间走弱趋势，东说念主民币眩惑力有望进一步回升，离岸东说念主民币流动性或将握续转松，带动离岸东说念主民币利率下行。在此环境下，禀赋优良且流动性较好的信用类点心债将显耀受益。面前点心债市集供需两头均有所放缓，信用类点心债供给减少，市集正从快速彭胀转向沉静增长。城投点心债，其相较境内债仍存可不雅利差，调换面前供给下降，是积极建树高票息品种的良机，可优先聘任由境内借主体刊行、期限适度在2年以内的债券；而产业类主体点心债的利差则相对较低。

　　申万宏源证券分析师合计体育游戏app平台，7月8日债券通论坛文书了南向通优化的部分举措落地，这次“南向通”扩容将显耀提高点心债市集的流动性和建树价值，尤其在场地政府债、外资金融债及TMT债券方面具备增长后劲。点心信用债存量达0.99万亿元，主要聚拢在城投债、外资金融债和中资金融债，TMT债券因高收益和融资需求加多亦具眩惑力。从市辘集构看，点心债存量中信用债占比最高，政府债次之，存单占相比小。